بررسی اثرگذاری تورم، نقدینگی و نرخ ارز واقعی بر شاخص قیمت سهام

اهمیت روز افزون بازار دارایی های مالی، بررسی مداوم پیرامون این بازارها را ضروری می سازد. یکی از اجزای مهم بازارهای مالی، بورس اوراق بهادار است. بورس اوراق بهادار به عنوان یکی از اصلی ترین ارکان بازار سرمایه در کشور قادر است ضمن تجهیز و سرازیر کردن پس اندازهای راکد در کشور و سوق دادن آنها به سوی تولید، حرکت به سوی رشد و توسعه اقتصادی را سرعت بخشد. بورس نه تنها اقتصاد ملی بلکه اقتصاد جهان را تحت تاثیر قرار می دهد. بنابراین بین تحولات بورس و رکود و رونق اقتصادی رابطه معنی داری وجود دارد و متقابلا سیاست گذاری های کلان در هر کشوری، مخصوصا متغیرهای کلان اقتصادی و به ویژه متغیرهای پولی، بازار بورس آن کشور را متاثر می سازد. از آنجا که ارزش سهام موجود در بورس اوراق بهادار تحت تاثیر عوامل مختلف به ویژه متغیرهای کلان اقتصادی قرار دارد، در این پژوهش اثر متغیرهای کلان اقتصادی (تورم، نقدینگی و نرخ ارز واقعی) بر شاخص قیمت کل سهام بورس اوراق بهادار تهران بین سال های 1390-1384، بصورت ماهانه و با استفاده از روش رگرسیونی خودتوضیحی با وقفه های توزیعی ( (ardlمورد بررسی قرار گرفته است. نتایج این بررسی نشان می دهد که رابطه بلند مدتی بین شاخص قیمت کل سهام و متغیرهای مورد بررسی (تورم، نقدینگی و نرخ ارز واقعی) وجود دارد. بر اساس یافته های پژوهش، تورم به دلیل تغییر در هزینه های جاری مردم و بازنگری در سبد دارایی خود، دارای تاثیر منفی، نقدینگی به دلیل جذب نقدینگی توسط بورس و بکارگیری این نقدینگی در تولید واقعی بجای بازار دارایی های واقعی دارای تاثیر مثبت و نرخ ارز واقعی به دلیل وابسته بودن صنعت کشور به عنوان بزرگترین بخش بازار بورس سهام به جهت نیاز به واردات جهت تامین مواد اولیه، خرید ماشین آلات و انتقال تکنولوژی، دارای تاثیر منفی بر شاخص قیمت کل سهام بورس تهران می باشد. در پایان نیز پیشنهاداتی برای تحقیقات آتی ارائه گردیده است. طبقه بندی jel:c5.g1.e44